هذا الأربعاء 15 يوليو، يجلس الذهب بهدوء قرب 4,040 دولاراً للأوقية، وذلك الهدوء نفسه لافت. تأمّل كل ما يحدث دفعةً واحدة، التضخم الأمريكي سجّل للتو أول انخفاض شهري منذ 2020، الحرب تصاعدت لليوم الرابع على التوالي، النفط ارتفع 9% في خمسة أيام. أيٌّ من هذه قد يهزّ السوق. ومع ذلك يثبت الذهب، نحو 27% دون مستوى يناير القياسي لكن لا يزال أعلى بـ21.3% خلال العام الماضي.
القوى العاملة متعارضة حقاً. على الجانب الصعودي، التضخم يبرد أسرع من المتوقع. على الجانب الهبوطي، تصعيد الحرب دفع النفط أعلى بحدة، مهدّداً بإعادة إشعال التضخم. هاتان القوتان تسحبان بقوة متساوية تقريباً.
للحامل الصبور، هذا التوازن ليس شيئاً يُخشى، بل شيء يُفهم. التحركات قصيرة الأمد مدفوعة بالشدّ المستمر بين هذه القوى. لكن تحت كل ذلك، الجذور العميقة لقيمة الذهب تنمو بثبات.
وتلك الجذور تنمو أقوى حتى الآن. في يونيو، أضاف البنك المركزي الصيني الذهب لاحتياطياته بأسرع وتيرة منذ أكثر من عامين ونصف. بينما يتفاعل المتداولون لحظةً بلحظة، تراكم المؤسسات الأكثر استراتيجيةً الذهب بثبات.
إمداد المناجم لا يزال ينمو 1% إلى 2% سنوياً فقط. الذهب لا يزال أعلى بـ21.3% خلال العام الماضي. البستاني الصبور لا يخلط بين تمايل الأغصان وصحة الشجرة. الجذور تنمو بهدوء أعمق.
