هبط الذهب إلى نحو 4,020 دولاراً للأوقية هذا الإثنين 13 يوليو، نحو 28% دون مستوى يناير القياسي البالغ 5,597 دولاراً، وأعمق خصم في العام بأكمله. السبب انهيار الهدنة في الشرق الأوسط. لأي شخص يحتفظ بالذهب، هذا يوم صعب حقاً، ويستحق صدقاً لا راحةً زائفة.
لنكن صادقين بشأن العاصفة أولاً. الذهب منخفض نحو 7.3% خلال الشهر الماضي. الحرب عادت، ومفارقة تدفع الذهب إلى أسفل لا أعلى، لأن إغلاق هرمز يرفع النفط، ما يرفع التضخم، ما يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على البقاء متشدداً.
الآن الجذور. في يونيو، بينما كان السعر يهبط، أبلغ البنك المركزي الصيني عن أكبر زيادة شهرية في احتياطياته الذهبية منذ أكثر من عامين ونصف. اقرأ ذلك مجدداً. أكثر المشترين صبراً استراتيجياً في العالم، في لحظة أقصى ضعف للسعر، سرّع شراءه إلى أسرع وتيرة منذ أواخر 2023. هذه ليست صدفة. البنوك المركزية تشتري الذهب لدوره كمخزن قيمة دائم لا تستطيع أي حكومة طباعته ولا أي حرب تدميره.
هذا النمط عرف الذهب لقرون. السعر يتأرجح بعنف على قوى قصيرة الأمد. لكن تحته، المشترون الهيكليون يراكمون بثبات عبر كل عاصفة.
إمداد المناجم لا يزال ينمو 1% إلى 2% سنوياً فقط. الذهب لا يزال أعلى بـ19.5% خلال العام الماضي. البستاني الصبور لا يحكم على الشجرة بأقسى عواصفها. الجذور لم تكن أعمق قط.
