كان هذا واحداً من أصعب الأشهر للذهب في سوق الصعود بأكمله. انخفض المعدن نحو 8.25% خلال الشهر الماضي، وتراجع لثلاثة أسابيع متتالية، والجمعة لامس أدنى مستوى له منذ 11 يونيو. غولدمان ساكس خفض هدفه لنهاية العام من 5,400 إلى 4,900 دولار. توقيع السلام السويسري انهار. لأي شخص يحتفظ بالذهب، هذا الإثنين 22 يونيو، حتى مع ارتداد الذهب 1.1% إلى 4,186 دولاراً، يستدعي تقييماً صادقاً.
أولاً، التحديات الصادقة. الاحتياطي الفيدرالي تحوّل إلى التشدد فعلاً في ظل الرئيس الجديد كيفن وارش. تسعة من ثمانية عشر مسؤولاً يتوقعون رفعاً في 2026. الدولار عند أعلى مستوى في 13 شهراً. هذه رياح معاكسة حقيقية، ولن تختفي بسرعة. غولدمان ساكس حذّر من أن رفعاً فعلياً للفائدة قد يجرّ الذهب نحو 4,400 دولار.
الآن، الأسس التي تبقى راسخة. حتى بعد خفض هدفه، لا يزال غولدمان ساكس يرى الذهب عند 4,900 دولار بنهاية العام، مكسب 17% من اليوم. البنك لم يتحوّل هبوطياً، بل خفّف صعوديته. طلب البنوك المركزية، أعمق جذر تحت سعر الذهب، لا يزال يوفّر أرضية، إذ عاد المشترون الرسميون مشترين صافين في أبريل، مضيفين 19 طناً، و45% يخططون لزيادة احتياطياتهم. الذهب لا يزال أعلى بـ23% مما كان عليه قبل عام.
البستاني الصبور لا يحكم على الشجرة بأصعب أشهرها. الموسم كان صعباً. الارتداد اليوم إلى 4,186 دولاراً علامة صغيرة على الاستقرار. الجذور تبقى عميقة.
