شيء غير عادي يحدث في الطريقة التي يُتداول بها الحديث عن الذهب الآن. مع تداوله قرب 4,524 دولاراً، المنخفض من مستواه القياسي التاريخي في يناير عند 5,595 دولاراً، تحوّلت الرواية حول الذهب إلى الشك. الأصل ذاته الذي احتُفي به عند 5,595 دولاراً قبل ثلاثة أشهر يُشكَّك فيه الآن عند 4,524 دولاراً. ولمشتري الأمد الطويل الذين يفهمون التاريخ، هذا التحول في الرواية إشارة لا تحذير.
الحقائق لم تتغيّر. الذهب أعلى بـ34.7% مما كان عليه قبل عام. هذا عائد أفضل من أي مؤشر أسهم رئيسي على المدى ذاته. الطلب الهيكلي الذي دفع الذهب إلى 5,595 دولاراً في يناير لم يتراجع.
هذا الأسبوع أضاف تعقيدين. محضر FOMC الأربعاء أكد أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ناقشوا شروط رفع الفائدة. وأصدر المرشد الأعلى الإيراني توجيهاً بأن اليورانيوم المخصّب لا يمكن مغادرة البلاد. النفط قفز إلى 106 دولاراً.
هذه رياح معاكسة حقيقية. وهي أيضاً مرتبطة بسبب واحد مفرد: إغلاق هرمز. المضيق مغلق فعلياً منذ 84 يوماً. في كل أزمة طاقة تاريخية، انتهى الانقطاع. وفي كل مرة، استأنف الذهب اتجاهه الصاعد الهيكلي بقوة.
الشجرة تنحني في العاصفة. عاصفة اليوم لها اسم وسبب وآلية حل معروفة. الجذور لم تتحرك.
